Business

Rogers เป็น 'สถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุด' สำหรับโครงสร้างการแชร์แบบดูอัลคลาสที่ทำกำไรได้อย่างอื่น

โตรอนโต – การปะทะกันในห้องประชุมคณะกรรมการเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ Rogers Communications Inc. ได้เปิดเผยถึงความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ถือหุ้นแบบสองคลาส แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าธุรกิจที่มีโครงสร้างดังกล่าวอาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะหลีกเลี่ยงเพราะพวกเขาเป็นผู้สร้างรายได้มหาศาล โลโก้ของ Rogers Communications Inc. ด้านนอกอาคาร Rogers ในโตรอนโตเมื่อวันอังคารที่ 22 เมษายน 2014 THE CANADIAN PRESS/Darren Calabrese TORONTO – การปะทะกันในห้องประชุมคณะกรรมการเมื่อเร็วๆ นี้ที่ Rogers Communications Inc. ได้เปิดเผยถึงความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ถือหุ้นแบบสองคลาส แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าธุรกิจที่มีโครงสร้างดังกล่าวอาจเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนที่จะหลีกเลี่ยงเพราะพวกเขาเป็นผู้สร้างผลกำไรมหาศาล บริษัทที่มีหุ้นแบบดูอัลคลาสออกชุดหุ้นสามัญที่แตกต่างกันซึ่งมีสิทธิในการออกเสียงและควบคุมต่างกัน ซึ่งมักจะทำให้ผู้ถือหุ้นกลุ่มหนึ่งได้รับส่วนแบ่งที่เกินปกติของสิทธิเหล่านั้น ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเป็นผู้ก่อตั้งบริษัท สมาชิกในครอบครัว หรือผู้บริหาร โครงสร้างนี้ถูกใช้โดยบริษัทต่างๆ เช่น บริษัทแม่ของ Google และ Ford Motor Company ในแคนาดา รายการดังกล่าวรวมถึง Shopify Inc., Canada Goose Holdings Inc., Bombardier Inc. และ Alimentation Couche-Tard Inc. ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนกล่าวว่าโครงสร้างดังกล่าวอาจเป็นปัญหาได้เมื่อผู้ถือหุ้นกลุ่มหนึ่งต้องการนำบริษัทไปสู่ทิศทางที่ขัดแย้งกัน เช่น Edward Rogers ทำกับบริษัทของบิดาผู้ล่วงลับไปแล้ว เนื่องจากเอ็ดเวิร์ด โรเจอร์สควบคุมหุ้น Class A ของบริษัทโทรคมนาคมถึง 97.5% เขาจึงสามารถแทนที่สมาชิกคณะกรรมการห้าคนได้ เนื่องจากมีการคัดค้านจากกรรมการคนอื่นๆ รวมทั้งแม่และพี่สาวของเขา ศาลในวันศุกร์ยืนยันสิทธิ์ของ Edward Rogers ในการเปลี่ยนแปลงตั้งแต่เขาควบคุมการลงคะแนน “กรณีที่เลวร้ายที่สุด (ที่มีการแชร์แบบสองคลาส) คือสิ่งที่เราเห็นที่ Rogers ในตอนนี้” François Dauphin หัวหน้าผู้บริหารของ Institute for Governance of Private and Public Organisation ในมอนทรีออลกล่าว แต่ถึงกระนั้นสถานการณ์เหล่านี้ก็ไม่ได้ทำให้นักลงทุนลังเลที่จะทุ่มเงินให้กับบริษัทที่มีหุ้นแบบดูอัลคลาส เพราะโครงสร้างดังกล่าวเป็นเรื่องธรรมดามาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทที่มีรายได้สูงสุด เขากล่าว TMX Group นับ 90 บริษัทในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตด้วยโครงสร้างแบบสองคลาส บริษัท TSX ที่ใช้ข้อตกลงนี้ตั้งแต่บริการทางการเงินและผู้ค้าปลีกไปจนถึงสินค้าอุตสาหกรรม เหมืองแร่ อสังหาริมทรัพย์และเทคโนโลยี บริษัท 90 แห่งที่จดทะเบียนในปี 2564 หลายสิบแห่ง เพิ่มขึ้นจากหกแห่งในปี 2563 และอีกสามแห่งในปี 2562 ดอฟินชี้ให้เห็นว่ามีบริษัทจำนวนมากในรายการนั้น — Shopify, Stingray Group Inc., Lightspeed Commerce Inc. และ Nuvei Corp.– มีผลประกอบการที่ดีในตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทำให้ยากต่อการมองข้ามสำหรับนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับโครงสร้างแบบดูอัลคลาส ตัวอย่างเช่น หุ้นของ Shopify มีมูลค่าประมาณ 50 ดอลลาร์เมื่อ 5 ปีที่แล้ว แต่ตอนนี้มีมูลค่าเกือบ 2,000 ดอลลาร์ “ผู้ที่ไม่ได้ลงทุนในโครงสร้างการแชร์แบบกลุ่มใหม่จะพลาดบริษัทดีๆ ดีๆ ใหม่ๆ จำนวนมาก ซึ่งมีศักยภาพในการเติบโตแบบที่ไม่มีบริษัทอื่นในปัจจุบัน” Dauphin กล่าว ในขณะที่ Dauphin เข้าใจว่าทำไมผู้คนถึงกังวลเกี่ยวกับหุ้นแบบ dual-class เขาคิดว่าพวกเขามักจะทำการลงทุนที่ดีเนื่องจากอิทธิพลที่พวกเขามีต่อผู้ประกอบการ “พวกเขาสามารถมีขอบเขตระยะยาวได้จริงๆ … ซึ่งน่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับบริษัทเทคโนโลยีใหม่เหล่านั้นที่ต้องการเวลานั้นเพื่อนำแนวคิดใหม่เหล่านั้นมาพัฒนา” เขากล่าว นอกจากนี้ เขายังชอบโครงสร้างนี้เพราะว่าโดยทั่วไปแล้วโครงสร้างนี้ให้ภูมิคุ้มกันบางอย่างต่อการเทคโอเวอร์ที่ไม่เป็นมิตร เนื่องจากชนชั้นสูงและจำนวนหุ้นที่สมาชิกในครอบครัวหรือผู้ก่อตั้งถืออยู่มักจะเพียงพอที่จะขัดขวางการเข้าซื้อกิจการหรือการควบรวมกิจการ แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นประเภทอื่นก็ตาม อย่างไรก็ตาม สำหรับอเล็กซานเดอร์ ไดค์ ศาสตราจารย์ด้านการเงิน การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจ และนโยบายที่มหาวิทยาลัยโตรอนโต การป้องกันการเข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตรคือสิ่งที่เขามองว่าเป็นปัญหา “หลังจากที่ผู้ก่อตั้งไม่ได้รับผิดชอบอีกต่อไป อาจเป็นประโยชน์อย่างยิ่งที่จะมีคนอื่นเข้ามาและสรุปผล และหากผู้บริหารไม่อยู่ในหน้าที่ แทนที่พวกเขาหรือรับช่วงต่อในลักษณะอื่น” เขากล่าว Dyck พบว่ายิ่งบริษัทใช้โครงสร้างแบบ dual-class นานเท่าใด ก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะประสบปัญหา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทเปลี่ยนมือไปสู่ครอบครัวรุ่นใหม่ ซึ่งบางครั้งก็มีความเฉียบแหลมทางธุรกิจน้อยลง แม้จะมีความท้าทายและความเชื่อของเขาในความจำเป็นในการกำกับดูแลกิจการที่ดี Dyck เห็นด้วยว่าบริษัทหุ้นแบบดูอัลคลาสหลายแห่งได้รับผลตอบแทนมหาศาล “มันเป็นความเสี่ยง แต่เมื่อคุณพยายามที่จะดูความเสี่ยงและผลตอบแทน คุณอาจพบว่ามีผลตอบแทนมากกว่าเมื่อเทียบกับความเสี่ยงในบริษัทนี้” เขากล่าว “นักลงทุนเข้าใจดีจึงมีค่าใช้จ่าย” รายงานนี้โดย The Canadian Press เผยแพร่ครั้งแรกเมื่อวันที่ 8 พ.ย. 2021 บริษัทในเรื่อง: (TSX:RCI, TSX:SHOP, TSX:GOOS, TSX:ATD, TSX:BBD, TSX:LSPD, TSX:RAY, TSX :NVEI)

  • หน้าแรก
  • การตลาด
  • งาน (ธุรกิจ)
  • สุขภาพ
  • อาหาร
  • Leave a Reply

    Your email address will not be published. Required fields are marked *

    Back to top button